过去十年水泥行业最大的问题——该退出的没退出

水泥行业当前最核心的问题无疑是严重且持续加剧的产能过剩。

事实上，早在2009年国家就意识到了水泥行业产能过剩问题，并出台了《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》，即业内熟知的“38号文”。

并提出，严格控制新增水泥产能，执行等量淘汰落后产能的原则，对2009年9月30日前尚未开工水泥项目一律暂停建设并进行一次认真清理，对不符合上述原则的项目严禁开工建设等措施。

然而，16年过去了，国内水泥产能过剩愈加严重，熟料总产能从当年的11亿吨上升至18亿吨，增加7亿吨，增幅达到64%左右，实际水泥产能超过35亿吨，水泥熟料产能不降反增。

那么，过去十年水泥行业最大的败笔是什么？不是资本的盲目追高，更不是市场需求的下行，最根本的问题其实就一个，该退出的没退出。

大批僵尸产能复活

2017年12月31日，《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》（工信部产业〔2015〕127号）到期后，为保证政策的连续性，工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》（以下称《办法》），以推进产业结构调整、引导水泥过剩产能有序退出。

自《办法》实施以来，水泥行业曾经掀起一波新建线热潮。统计数据显示，仅2018-2023年，全国水泥行业产能置换投产生产线共57条，合计产能达到约9100万吨，合计有4136.21万吨僵尸产能参与产能置换，“复活”产能3000多万吨。即便到了2024年，全国还有1463.2万吨置换产能投产。

在产能置换实施过程中，还出现了大量批小建大，规避减量置换等问题，甚至出现了一些窑径精确到cm的奇葩情况。

比如，湖南某水泥厂通过产能置换新建一条4900t/d水泥熟料生产线（外径4.78m），退出产能合计6166t/d，置换比例1：1.258。窑径“特别”到仅仅比4.8m（对应5000t/d生产线主流规格）少了2cm，即少了千分之4，如此“精打细算”，其实荒诞至极，而这种事情在过去那几年并不少见。

至于产能置换后的生产线严重超产的情况就不说了，行业里面都懂。

最终的结果是，本应随着技术升级和市场变化被淘汰的落后生产线，通过产能置换摇身一变成为竞争力强的大型新线，加之各种“灵活手段”的应用，熟料产能能真去掉就怪了。

堪称“畸形”的行业利润

2016年下半年开始，随着错峰生产实行和行业竞合关系的改善，水泥行业供需矛盾客观上得到缓解，水泥价格上升，行业利润连创新高。

中国水泥网大数据显示，2015年全国水泥行业利润仅329.7亿元，随后连年上升，到2019年增至历史最高峰1867亿元，是2015年的5.7倍，并且从2018年到2021年连续四年行业利润总额达到1500亿元以上。

合理的利润是行业发展的关键，为企业技术升级和环保升级提供资金支持，企业有收益、员工有收入、国家有税收，而过高的行业利润则会导致资本的疯狂涌入，刺激产能不断扩张。

在水泥行业，过高的行业利润，一方面，刺激了产能建设积极性，加剧了产能置换速度及过程中存在的各种“小动作”；另一方面，那些年几乎是只要有一条线就能“躺着赚钱”，导致落后产能同样具有较好的经济效益，不仅削弱了退出的原动力，更为落后企业储备了大量的资金，以至于一部分相对落后产能“弹药”储备充足，如今“尾大不掉”。

那么，水泥行业前些年利润有多夸张呢？

以历史最高的2019年为例，当年行业利润总额1867亿元，营收总额10126.5亿元，利润率高达18.44%，如此高的利润率在工业领域绝无仅有。以“建材属性”很高的钢铁为例，2019年钢铁行业利润与水泥行业基本相当，为1889.94亿元，但营收高达4.27万亿，利润率仅4.43%，比水泥行业低了14个百分点。

亡羊补牢为时不晚

水泥行业是典型的周期性行业，欧美发达国家的经历已经给了我们大量案例，未来水泥需求必然继续下滑，最终大概率降到人均年水泥消费量700-800公斤，即便届时全国人口仍有14亿，实际需求也就10亿吨左右，这是水泥行业必然面临的现实。

未来怎么办？退出永远不晚，现在还有机会。

一方面，大企业发挥带头作用，主动关停旗下落后产能，优化资产布局，以身作则做好产能减法；另一方面，适当市场竞争，维持行业合理利润水平，淘汰落后产能；同时，加强能耗和环保淘汰力度，让该退出的产能退出，最好暂停产能置换。

万物皆有其规律，这是自然法则也是社会法则，过多的人为干预，必然带来严重的反噬。今天其实也就是为过去买单而已，如果继续一味地保护产能，限制退出，行业溃堤之时，破坏力只会更强。

退出，虽然是一个沉重的话题，但如今的态势下，与其耗死，不如择机退出。及时止损，未尝不是一种收益。